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　　开头：期货日报

　　旧年12月下旬以来，豆油期价捏续高潮，并创下逾一年来新高。

　　市集东说念主士无数觉得，本轮豆油期价强势高潮是多伏击素共振的成果。 

　　“好意思国生物柴油战略预期回升与海外原油价钱高潮，共同推进人人油脂价钱普涨。”中州期货农产物分析师吴晓杰默示，好意思国EPA拟普及2026年生物资柴油配额，并退换豁免比例。此音讯推进CBOT豆油价钱走高，并传导至国内。此外，地缘时局急切推进原油走强，进一步为油脂板块走高提供了相沿。

　　山东皆盛期货油脂油料分析师刘瑞杰则觉得，棕榈油价钱走强，导致豆棕价差扩大，从而开动豆油期价高潮。

　　刘瑞杰默示，国内豆油表不雅需求捏续高位，旧年四季度以来捏续去库，估量库存低点可能出当今3—4月份。

　　吴晓杰补充说念，受国内春节前备货需求影响，部分油厂提货已列队至下月初，导致买卖库存较前月下落约15%。同期，菜油因入口受限捏续去库，豆棕价差倒挂也促使市集需求向豆油歪斜，共同助推豆油价钱走强。

　　豆油不仅需求端有相沿，供应端也很乐不雅。徽商期货油脂油料分析师郭文伟告诉记者，估量2025/2026年度巴西大豆丰产1.76亿~1.81亿吨。国内缺豆担忧或被高估。固然一季度大豆到港量减少，但国度通过拍卖储备大豆，成交超200万吨且提货荟萃在1—4月，是以3—4月市集供需难现赫然缺口。

　　瞻望后市，刘瑞杰觉得，油脂板块高潮的趋势可能尚未终结，将来需矜恤马棕油1月底的库存情况及2月的产需数据。

　　吴晓杰默示，跟着压榨量回升和备货需求松开，豆油供给压力或缓解，但人人油脂大环境和国内结构性相沿仍存。

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　　郭文伟则相对严慎，他觉得豆油价钱高潮空间有限，中期可能会承压下行。

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牵累裁剪：赵念念远