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　　起原：华泰期货

　　作家： 动力组

　　酌量品种：原油、沥青、低硫燃料油、燃料油

　　昨日国内动力板块商品合座出现大幅高涨。限制下昼收盘时，原油主力合约SC2603涨幅达到3.69%，燃料油主力合约FU2603涨幅达到4%，低硫燃料油主力合约LU2604涨幅达到3.09%，石油沥青主力合约BU2603涨幅达到3.39%，液化石油气主力合约PG2603涨幅达到1.85%。

　　从昨日高涨背后的运行要素来看，主要来自于地缘层面。据新华社音尘，据好意思国有线电视新闻网1月28日报说念，好意思国总统特朗普“正接洽对伊朗发动新的要紧打击”。报说念述说，特朗普正在接洽的选项包括空袭伊朗勾搭东说念主和安全官员，以及热切伊朗核尺度和政府机构，但尚未作念出最终决定。自好意思国舟师“亚伯拉罕．林肯”号航空母舰打击群在酌量地区部署以来，他的军事选项范围还是扩大。由于伊朗本身产量规模较大，且把握大家石油运输最环节的隘口“霍尔木兹海峡”，因此一朝发生军事冲突，对石油市集的影响将颠倒权贵。因此在好意思国打击伊朗风险增多的布景下，油市隐含的地缘溢价大幅抬升。此外，近期巨额商品宏不雅情感合座升温，在贵金属、有色领涨的引颈下，部分资金流入动力化工等相对低位板块，促进了市集的涨幅。在地缘与宏不雅要素的催化下，Brent已阻碍68好意思元/桶，并带动动力板块下流品种共同高涨。

　　从具体品种来看，高硫燃料油和LPG是伊朗出口的主要油品，因此供应端的风险敞口相对较大，FU价钱弹性较为迥殊；PG由于部分非标交割品的拖累，且主力03合约濒临仓单集合刊出的压力，市集发达要弱于外盘；此外，沥青在好意思国冉冉规矩委内瑞拉石油资源后，中枢原料供应收紧，需要在中东等地寻找替代资源，要是中东地区再爆发危急，可能会濒临原料艰辛的窘境，因此BU盘面短期走势一样强势。

　　往前看，动力板块短期走向与伊朗场面发展良好酌量，需要保执严慎，执续护理地缘音尘面变化。

　　投资谋略业务履历： 证监许可【2011】1289号

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株连剪辑：朱赫楠