（开首：云糖网）

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　　一、本周行情转头

　　本周（4.6-4.10）ICE 11号原糖期货快速着落回落，果然回到中东战预先水平。

　　周五原糖期货主力合约收盘报13.76好意思分/磅，日内着落0.16好意思分，跌幅1.15%。盘中最高波及14.06好意思分，最低探至13.71好意思分，创下近五周以来新低。抓仓量报223，808手，大幅减少42，195手，清醒多头离场意愿浓烈；成交量155，172手，阛阓交投活跃。

　　从K线图来看，原糖价钱自3月初波及16.10好意思分的阶段性高点后，一说念颤动下行，跌幅已超14%。

　　现时价钱已跌穿整个主要均线系统，MA5（14.30）、MA10（14.85）、MA20（15.01）、MA40（14.47）、MA60（14.36）均在价钱上方造成层层压制，空头摆列步地明显。

　　MACD见地相通偏空开动，短期内反弹动能不及。

　　二、基本面分析

　　1． 供应端：民众供应充裕，压制价钱

　　现时糖价承压的中枢身分在于民众供应宽松预期。一方面，本周印度政府明确表态今年度意外放手糖出口，印度食物部长于本周二的声明破除了阛阓对印度可能将更多甘蔗转用于酒精坐蓐的担忧（此前因好意思以伊朗战事导致原油供应不笃定性上升，阛阓曾预期印度或加大酒精产能）。这一表态平直增多了民众糖供应预期，对价钱造成利空。

　　另一方面，巴西增产预期进一步强化了空头逻辑。四肢民众最大产糖国，巴西中南部2026/27榨季行将开启，产量出息乐不雅，抓续为国外糖价蒙上暗影。

　　2． 地缘政事：霍尔木兹海峡风险添扰动

　　值得吝啬的是，中东殷切风光仍为阛阓增添不笃定性。霍尔木兹海峡的封闭已导致民众糖买卖量减少约6%，一分彩app下载主要影响精湛糖坐蓐所需的物流通说念，这为阛阓增添了波动性。但现在来看，供应宽松的大逻辑仍然占据主导，地缘身分尚未扭转全体跌势。

　　3． 卖方套保动态：阛阓结构悄然变化

　　据分析师称，巴西糖厂在3月份的价钱反弹窗口中大幅加速了套保程度，固订价钱比例从41.8%马上提高至59.5%，与上年同时68.7%的差距攻讦至约10个百分点。此前高达20个百分点的套保滞后，一度被阛阓视为价钱上方的“隐形天花板”，因为一朝价钱高潮，多数待售头寸就会涌出造成抛压。

　　StoneX分析师指出，跟着套保缺口收窄，“阛阓插足了一个更为均衡的景色，坐蓐商对价钱上行的阻力消弱”。这意味着，若将来出现新的利多，价钱上行的空间可能比此前更为流通。

　　三、工夫面估量

　　从工夫层面看，短期风光对多头极为不利：

均线系统全面空排：五条均线从上至下造成密集压力区（14.30-15.01），任何反弹齐将面对重重阻力；

MACD死叉开动：绿柱仍在扩大，空头动能尚未短缺；

要道撑抓位：下方吝啬13.34好意思分（前期低点），若跌破则可能进一步下探13.00好意思分整数关隘；

反弹阻力位：上方最初吝啬14.00-14.06好意思分区域（日内高点及脸色关隘），其次为MA5均线14.30好意思分一线。

　　四、后市玄虚研判

　　玄虚来看，ICE原糖现时处于供应宽松主导的下行通说念中。印度出口战术汜博化、巴西增产预期、以及抓仓量大幅下降均指向空头占优。

　　但需详确以下潜在变量：

　　1、霍尔木兹海峡风光：诚然近期暂时性罢手，但后期若有反复，仍有可能激发供应链中断担忧，持续鼓舞短线反弹；

　　2、巴西糖厂套保程度加速：已减轻了价钱上方的卖压，一朝地缘或天气等利多身分出现，价钱反弹力度可能超出预期；

　　3、吝啬13.34好意思分前低撑抓的灵验性，该位置的得失将决定中期走势所在。

　　操作冷落：短期督察偏空念念路，若价钱跌至13.30-13.40区间出现企稳信号，可儿惜地缘事件驱动的反弹契机。中长线投资者宜恭候所在汜博后从头入场。

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