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　　原油：

　　（钟好意思燕，从业经验号：F3045334；走动商议经验号：Z0002410）

　　周四油价大幅上升，其中WTI 3月合约收盘上升2.21好意思元至65.42好意思元/桶，涨幅3.50%。布伦特3月合约收盘上升2.31好意思元至70.71好意思元/桶，涨幅3.38%。SC2603以480.9元/桶收盘，上升13.9元/桶，涨幅为2.98%。音书方面，别称好意思国官员暗意，好意思国舟师又一艘完了舰已抵达中东地区。该官员暗意，完了舰已于已往48小时内抵达该地区。至此，好意思国在中东地区的完了舰数目增至六艘，此外还有一艘航空母舰和三艘其他濒海宣战船。周日OPEC会议将召开，OPEC+代泄漏馅，该机构仍让扩充暂停增产盘算。沙特阿拉伯和俄罗斯为首的八个成员国将于周日举行在线会议，审议3月份的供应策略，这是本季度产量冻结期的临了一个月。首要的供应中断可能会促使OPEC+取舍产量当作。但就现在而言，他们的态度似乎并未受到本周原油价钱上升的影响。刻下原油最迫切的驱动是地缘身分，特朗普正在衡量针对伊朗安沿途队和相同东谈主的定点打击，以饱读励反政府抗议者，特朗普但愿为政权更替创造要求。短期来看，油价将颠簸偏强运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业经验号：F3043760；走动商议经验号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2603涨4%，报2831元/吨；低硫燃料油主力合约LU2604收涨3.09%，报3307元/吨。截止1月26日当周，新加坡陆上燃料油库存录得1993.8万桶，环比前一周减少344万桶（14.71%）；富查伊拉燃料油库存录1143.5万桶，环比前一周增多125.8万桶（12.36%）。受到卑劣需求回暖支执，近期新加坡低硫燃料油阛阓结构保执坚挺；不外瞻望1月抵运至新加坡的低硫燃料油套利船货到港量将出现反弹，足够供应或将对将来一月阛阓基本面组成累库压力。需要防备的是，近期国外汽柴油对低硫价差也高位回落，后续组分分流带来的支执可能也会有所削弱。高硫方面多空身分交汇，仍需要关切伊朗地缘格式的扰动和好意思湾地区重油供应增多带来的价差走弱影响。短期FU和LU皆备价钱仍受地缘格式影响波动较大，暂以不雅望为主。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业经验号：F3043760；走动商议经验号：Z0015786）

　　周四，上期所沥青主力合约BU2603收涨3.39%，报3478元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共34.1万吨，环比减少6.6%；国内69家样本改性沥青企业产能诓骗率为5.7%，环比减少0.6%，同比增多3%。改性沥青对沥青周度奢靡量为3万吨，环比降幅11.8%。供应端来看，2月真金不怕火厂排产小幅下落，短期部分地真金不怕火停产收紧供应；需求端，淡季重叠大鸿沟寒潮雨雪天气遏止末端需求，卑劣仍以入库需求为主，骨子成交偏弱。刻下阛阓关于远月地真金不怕火原料供应可能枯竭的预期仍然存在，然而对近期盘面的影响照旧有所削弱。短期在弱需求推行之下，关切社库累库的速率。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业经验号：F03107645；走动商议经验号：Z0021445）

　　周四，截止日盘收盘沪胶主力RU2605上升330元/吨至16690元/吨，NR主力上升265元/吨至13455元/吨，丁二烯橡胶BR主力上升125元/吨至13390元/吨。昨日上海全乳胶16350（+350），全乳-RU2605价差-190（+75），东谈主民币混杂15450（+250），东谈主混-RU2605价差-1090（-25），BR9000皆鲁现货12950（+0），BR9000-BR主力-270（-75）。ANRPC12月诠释，12月人人天胶产量料降10.8%至141.6万吨，较上月下落4.7%；天胶奢靡量料增2.9%至130.7万吨，较上月增多1.5%。2025年人人天胶奢靡量料同比下落0.7%至1534.4万吨。2025年人人天胶产量料同比增多1.4%至1490万吨。隆众数据，本周高顺顺丁橡胶产量在3.07万吨，较上周期略增0.01万吨，环比+3.27%，产能诓骗率76.38%，环比+0.26个百分点。ANPRC数据12月橡胶产量环比下滑，降负较11月有所增多。商品波动率增大，橡胶价钱奴婢宏不雅氛围进取打破。丁二烯橡胶本钱端支执突显，低估值竖立，但现在丁二烯橡胶基本面矛盾有限，丁二烯前期检会装配如中化泉州12.7、海南真金不怕火葬13等装配继续在1月底前重启开车，将缓解丁二烯紧缺压力，瞻望丁二烯橡胶价钱奴婢本钱端价钱。关切本钱端价钱波动，防备限制仓位。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业经验号：F03107645；走动商议经验号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5332元/吨，收跌0.71%；现货报盘贴水05合约77元/吨。EG2605昨日收盘在3957元/吨，收跌0.33%，基差增多8元/吨至-115元/吨，现货报价3829元/吨。PX期货主力合约603收盘在7380元/吨，收跌0.16%。现货商谈价钱为921好意思元/吨，折东谈主民币价钱7407元/吨，基差收窄16元/吨至53元/吨。江浙涤丝产销全体偏弱，平均产销估算在3成阁下。山东一聚酯工场现在已泊车检会一套12万吨聚酯装配，装配配套分娩涤纶长丝为主，瞻望春节后重启。福建一套50万吨/年的MEG装配已于近日重启，瞻望本周末可出料。地缘扰动下原油价钱走强，聚酯板块价钱跟涨，基本面上弱推行，强预期，原料装配变动未几，1-2月份累库预期，瞻望聚酯板块奴婢本钱端波动。关切原油价钱波动，以及卑劣负响应加重情况。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业经验号：F03125423；走动商议经验号：Z0022920）

　　周四，太仓现货价钱2282元/吨，内蒙古北线价钱在1785元/吨，CFR中国价钱在265-269好意思元/吨，CFR东南亚价钱在320-325好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱975元/吨，江苏地区醋酸价2640-2700元/吨，山东地区MTBE价钱4875元/吨。供应端，近期国内检会装配运行牢固，供应在高位颠簸，国外方面伊朗供应督察低位。需求端，浙江兴兴泊车使MTO开工负荷走弱，华东MTO装配负荷降至6成以下，后续斯尔邦MTO装配泊车，宁波富德MTO装配重启，对冲之后开工仍有走低。详尽来看，MTO装配负荷下落，口岸去库仍有压力，因此瞻望甲醇督察底部颠簸，防备伊朗格式病笃所带来的风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业经验号：F03125423；走动商议经验号：Z0022920）

　　周四，华东拉丝主流在6620-6750元/吨，油制PP毛利-623.21元/吨，煤制PP分娩毛利-25.67元/吨，甲醇制PP分娩毛利-738元/吨，丙烷脱氢制PP分娩毛利-1220.3元/吨，外采丙烯制PP分娩毛利-497.33元/吨。PE方面，HDPE薄膜价钱在7546元/吨，较上周价钱-13元/吨；LDPE薄膜价钱在8879元/吨，较上周价钱-88元/吨；LLDPE薄膜价钱在6978元/吨，较上周价钱+99元/吨，利润端，油制聚乙烯阛阓毛利为-636元/吨；煤制聚乙烯阛阓毛利为470元/吨。供应方面，近期跟着价钱的上升，上游部分检会装配加速复产节拍，导致产量督察较高水平。需求方面，过问下旬左近春节假期，卑劣工场将继续过问停工现象。详尽来看，卑劣企业补库缓缓过问尾声，执续上行的价钱后续也会对需求酿成一定压制，瞻望聚烯烃将缓缓运转累库，但短期受本钱以及地缘风险影响价钱偏强，因此瞻望聚烯烃将宽幅颠簸。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业经验号：F03125423；走动商议经验号：Z0022920）

　　周四，华东PVC阛阓价钱窄幅下调，电石法5型料4660-4750元/吨，乙烯料主流参考4850-5000元/吨阁下；华北PVC阛阓价钱稳中松动，电石法5型料主流参考4540-4670元/吨阁下，乙烯料主流参考4720-5050元/吨；华南PVC阛阓价钱小涨，电石法5型料主流参考4730-4790元/吨阁下，乙烯料主流报价在4880-5000元/吨。详尽来看，供给督察高位颠簸，国内需求放缓，全体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC全体发扬为弱推行强预期结构，然而出口在4月1日之后不再退税，恒久会有上行压力，而短期反而会有支执，瞻望PVC价钱督察底部颠簸。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业经验号：F3067502；走动商议经验号：Z0014869）

　　周四尿素期货价钱坚挺颠簸，主力05合约收盘价1817元/吨，微幅上升0.33%。现货阛阓走势偏强，昨日山东、河南地区阛阓价钱差别为1780元/吨、1770元/吨，日环比差别上调20元/吨、10元/吨。基本面来看，近期尿素供应稳步回升，昨日日产量督察21.11万吨的高位，后续跟着气头企业复产尿素供应仍有进一步训诲预期。需求心扉略有回落，昨日主流地区产销率回落至60%~90%区间，仅个别地区打破100%。本周尿素企业库存下落0.12%，利于厂家挺价心态。后续部分卑劣分娩缓缓休假，阛阓仅有农需及储备需求支执，现货成交执续情况及中卑劣对价钱接纳度仍需考证。全体来看，尿素基本面博弈现象延续，期货盘面再度上升动能不及，短期督察1800~1850元/吨区间高位颠簸，后续在需求季节性回落预期下，企业累库等压制仍存。关切保供稳价策略导向、节前中卑劣备货力度、商品阛阓全体走势。

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　　纯碱：

　　（张凌璐，从业经验号：F3067502；走动商议经验号：Z0014869）

　　周四纯碱期货价钱偏强颠簸，主力05合约收盘价1224元/吨，涨幅2.6%。现货厂家报价牢固，交易商报价奴婢盘面心扉波动，昨日沙河地区重碱送到价钱1184元/吨，日环比涨26元/吨。基本面来看，本周新增产能稳产，行业开工率下落2.23%至84.19%，周产量训诲1.47%至78.31万吨。本周企业库存训诲1.52%至154.42万吨，中上游供应压力进一步训诲。需求赓续分化，部分卑劣采购原料但后续补库力度或渐渐削弱，刚需虽有支执但卑劣光伏玻璃产能仍鄙人降，且左近春节部分卑劣停工休假将进一步压制刚需水平。全体来看，纯碱基本面依旧偏弱，宏不雅及商品阛阓心扉回暖给期价带来支执，但阛阓暂无执续性上升动能。纯碱期货价钱区间宽幅颠簸趋势延续，但春节前累库预期较高，若无外界利好身分提振，纯碱期、现后续仍将承压。关切中卑劣补库力度、宏不雅策略及商品阛阓全体心扉。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业经验号：F3067502；走动商议经验号：Z0014869）

　　周四玻璃期货价钱坚挺颠簸，主力05合约收盘价1087元/吨，涨幅1.78%。现货价钱赓续走强，昨日国内浮法玻璃阛阓均价1107元/吨，日环比上调4元/吨。玻璃供应赓续牢固，行业在产日熔量督察在15.10万吨，短期该现象或赓续督察。需求运转分化，部分末端赶工需求缓缓结果，玻璃刚需或季节性回落。但刻下阛阓采购心扉仍较为积极，昨日主流地区现货产销率仍督察80%~90%阁下，个别地区超100%。本周玻璃企业库存下落1.22%，利于厂家挺价及现货采购心扉。后续跟着春节更加左近，需求回落、现货成交趋于寡淡、玻璃厂累库等预期仍将给阛阓带来阶段性压力，但宏不雅心扉及商品阛阓全体走强也将给玻璃期价带来联动效应。全体来看，玻璃期货价钱短期宽幅颠簸为主，后续宏不雅等外界身分若无更多新增利好则盘面仍将承压。关切玻璃产能变化、现货成交氛围、宏不雅策略及商品全体心扉。

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包袱裁剪：李铁民